LED滲透率提升 供需改善催生行業高景氣度

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　　芯片環節是產業鏈高毛利環節，未來盈利能力有望持續：LED芯片領域是LED產業鏈的高毛利環節，行業平均毛利率較高，未來高盈利能力大概率將持續：1)行業歷經洗牌後，低端產能被淘汰，國內大廠大規模擴產高端產能，搶佔市場份額，行業走向寡頭壟斷的侷面，17年末三安和華燦在國內的市佔率有望提升至40%和30%，大廠具備的資金、技朮和規模優勢將加寬護城河。2)上游MOCVD設備環節，國內廠商如中微半導體和中晟光電已逐漸打破國外壟斷格侷，2016年兩傢在國內的市佔率已超過10%，國產化有望推動設備成本降低。3)芯片大廠向上游整合，三安和華燦的襯底藍寶石材料都具備自產能力，原材料自產進一步提高盈利能力。